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全球资本市场动荡 “苦”等A股开市

中国春节假期,全球市场并不太平:德银巨亏引发雷曼“接班人”猜想、朝鲜试射卫星释放不稳定因素、日本国债收益率破零、韩国股市触发熔断……多重利空一度引发全球市场大幅下挫。
 
来自MSCI明晟的统计,2月8至12日,全球股票市场整体跌幅为2.46%。全球市场之所以超跌反弹归功于上周最后一个交易日的强势反攻,欧美股指普遍涨逾2%、国际油价反弹10%,以上使得全球市场跌幅明显收窄。
 
全球资本市场动荡,目前投资者最想了解,节后开盘A股能否独善其身?
 
“全球风险资产都跌了,A股开市后的‘低开’或是一两天的补跌都是可以接受的。”安信证券首席策略分析师徐彪表示;而中金公司首席策略分析师、董事总经理王汉锋则称:“考虑到节前已经有明显下跌,且轻仓过节的投资者较多,市场最担心的问题之一人民币汇率在假期期间也稳中趋升,我们认为对A股节后开盘不宜过分悲观。”
 
全球市场一度恐慌
 
在A股节日休市的5个交易日,海外市场出现了不同程度的下跌。全球主要市场中表现抗跌的美股纳斯达克指数微跌0.59%,领跌的日经225指数大跌11.10%。
 
海通证券分析师姜超表示,股市的集体下跌,主因是前期上涨过多,而当前全球经济前景迷茫、油价暴跌、欧洲银行业风险暴露等因素推升避险情绪,避险资产价格大幅提升。
 
近日欧洲银行业纷纷披露2015年度财报。德意志银行(下称“德银”)发布的业绩报告显示2015年巨亏,法兴银行等欧洲银行业利润大幅不及预期。其中,德银2015年亏损68亿欧元,为金融危机以来首次出现亏损,仅2015年第四季度就发生净亏损21亿欧元,营收降至66亿欧元。
 
德银的巨亏加重了去年下半年以来有关其成为第二个“雷曼兄弟”的预期。2008年,美国第四大投资银行雷曼兄弟由于投资失利,在谈判收购失败后宣布申请破产保护,引发了全球金融海啸。
 
分析认为,德银之危虽不是市场下挫的决定性因素,但在一定程度上加剧了市场的恐慌情绪。截至11日,2月以来STOXX欧洲50指数跌幅达到11.58%;国际油价的主要指标NYMEX期货主力合约价格在2月4日至11日短短几个交易日由33.6美元最低跌至26.05美元。
 
徐彪称,过去一段时间全球股市的大跌,导火索在于全球银行股的盈利和坏账问题,从而引致了投资者对全球危机的担忧,于是原油、股票等风险资产被大量抛售。
 
全球随之开启“避险模式”休养生息。单单2月11日一个交易日COMEX黄金主力合约大涨4.39%,收报1247美元,而今年以来,该合约涨幅达到17.6%。而美债收益率创新低,日本10年期国债收益率历史上首次跌至负值。
 
解构海外超跌反弹
 
全球市场暴跌,美联储的一举一动牵动着全球市场的神经。
 
2月10日、11日美联储主席耶伦分别在国会两院发表了半年度证词陈述。令人意想不到的是,耶伦两日的发言传递的信号截然不同。10日,耶伦在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词时,对美国及全球经济担忧加重,她认为美国劳动力市场和通胀预期稳定,仍会渐进加息。
 
但11日耶伦则提出了另一个版本,“在欧洲一些央行将借贷成本推低至负值之后,美联储也在重新审视一旦美国经济失速之际将负利率作为潜在政策工具的问题。”
 
美联储态度惊人转变的同时,全球市场上演超跌反弹。12日,国际油价涨幅惊人,NYMEX主力合约价格大涨10.72%;欧股ST0XX欧洲50指数大涨3.33%;美股道琼斯指数涨幅2%。
 
大幅反弹使得海外市场在中国休市期间的跌幅收窄。徐彪称,从另一个角度来看,2016年年初以来,上证综指、创业板指已经分别大幅下挫21.92%和22.74%,领跌全球主要股指,欧洲、美国以及亚洲大部分股指的下跌幅度均远不如A股,与其说A股开市要补跌,不如说过去一周是全球股指在补跌。
 
“全球风险资产都跌了,避险情绪又很浓重,国内风险资产独善其身的可能性也真的不大,A股开市后的‘低开’或是一两天的补跌都是可以接受的。理性来看,倒觉得没必要那么悲观。”对于节后的A股行情,徐彪表示。
 
而中国市场休市期间,除了海外股市跌幅收窄,离岸人民币汇率则是强势反弹。2月3日以来,香港市场人民币汇率(CNH)由6.6275迅速上涨至6.5086。
 
央行行长周小川近日在接受媒体采访时表示,人民币没有持续贬值基础。总的看,当前中国经济仍运行在合理区间内。在世界经济和全球贸易增速放缓、国际金融市场波动加剧的背景下,2015年中国经济保持6.9%的中高速增长,在世界范围内仍属于较高水平。
 
短期而言,一些机构对2月A股行情都寄予了期望。王汉锋认为,尽管在春节假期期间国际市场波诡云谲、动荡不宁,来自中国自身的消息面却相对平静。A股开盘虽然可能也会受到国际市场大跌的影响,但考虑到节前已经有明显下跌,且轻仓过节的投资者较多,市场最担心的问题之一人民币汇率在假期期间也稳中趋升,对A股节后开盘不宜过分悲观。
 
上海一家大型公募的基金经理称,节前趁着反弹降低了仓位。短期来看,节后逢低加仓应该是一个不错的机会。中长期布局的话,可选择一些在经济增速放缓期毛利率不降反增、现金流相对充沛的公司,它们有足够的实力应对危机,并有可能在随后的市场竞争中成长为行业龙头。
 
本文来源:第一财经日报
 

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